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说到套保、进行风险管理，我们如果按照书本上讲的：数量相当方向相反做套保其实是非常痛苦，很多时候是不赚钱的，甚至会亏钱，所以我们做套保的时候，我们发现套保不能僵化的做，因为期货和现货的市场时间效率是不一样的，我和我现货朋友聊天的时候，可能会发现，现货市场是看空的，但是我有货。流动性只要OK我就可以很短的时间在期货市场上把我的货卖空，我现货那么大的体量要一点一点卖，或者就是看好现货的时候，想去补货也只能一点一点补。但是期货市场只要流动性OK就可以规避这个风险。我们现在的黑色品种只要选择主力合约，大体量的头寸其实都是没有什么问题。

第二个就是一个风险的评估，就是承接前面我们供给侧改革最近几年整个行业一个比较重要的关键词，供给侧改革之前会有一个成本端和需求端的影响，供给侧改革之前我们回想一下2015年的时候，所有的钢铁的品种都跌到了一个非常惨不忍睹的价格，甚至很多的行业面临亏损，那个时候也有一些压力，很多的产业都非常的有压力。甚至进入到了一个负反馈，就是越亏越要生产。经过供给侧改革之后我们发现成本端和需求端的压力还在，但是整体上压力是缓解的。所以我们钢铁企业正在从数量增长型转化为结构条件型，这样的转化当中，我们的金融市场，包括我们国内外商品的衍生品工具，期货和期权不断的丰富，也是促进转型的加速，甚至是在转型当中会协助解决一些问题。

这也是Uber新CEO上任之后下的最重要的一步棋：尽快将Uber从纠纷和混乱中抽身而出。这个做法的高明之处在于，不仅2.45亿美元离Waymo上诉时提出的18亿美元赔偿少了一大半，而且送出期权的做法也进一步将Uber和Waymo的利益绑定在一起。

此外，作为饲料原料的玉米价格也迭创新高。近期，玉米期货连续上行，截至16日收盘，玉米及玉米淀粉期货主力合约已“五连阳”。方正中期期货相关研究指出，这主要是受外部因素影响，比如此前短期大量进口DDGS的预期未能兑现。而现货市场上，玉米流通环节挺价，部分玉米深加工企业提价保量。

部分市场的估值风险比另一些市场更高。例如，英国股市交易于11倍的格雷厄姆和多德（G&D）市盈率，其只有30%的股票高于16倍的G&D市盈率；而美国股市整体交易于16倍的G&D市盈率，且有52%的股票高于16倍的G&D市盈率。然而美国股市的估值风险还远没有一两年前那么教人担忧。

另外还有冯老师从更加宏观的角度帮助我们做了一些梳理，我们简单的来思考这个问题的话，就会发现不光要在产业内看问题，还要从更加宏观的角度看问题，即使我们钢厂还可以赚钱的时候或者是前两年赚暴利的时候他也在思考未来怎么做。我这里有一个图把钢铁生产主要的节点列出来给大家参考。