www.hdgfbdz@gmaill.com

“原则性关切”对在欧洲拥有大量数字收入的公司征收更广泛的营业税，可能会对苹果和亚马逊等公司造成更严重的打击，但法德提案不包括数据销售和在线市场。在关于税收的辩论中，爱尔兰财政部长多诺霍（Paschal Donohoe）对欧盟同行表示：“我对这一政策方向仍抱有强烈的原则性担忧。”

5.2 人民币汇率：在岸、离岸人民币贬值上周，在岸、离岸人民币汇率走贬，离岸在岸汇差小幅收窄。节前（4月4日），人民币兑美元中间价、在岸银行间市场美元兑人民币（CNY）汇率、离岸美元兑人民币（CNH）汇率分别报6.2926、6.2999、6.2862，与前周末（3月30日）相比分别下跌0.07%、0.42%、0.37%。上周CNH表现好于CNY，CNH日均高于CNY约121.83点，汇差小幅收窄（前周CNH日均高于CNY约132.4点）；此外，上周CNY日均交易量为254.15亿美元，较前周（241.45亿美元）小幅攀升。

CME Group的FedWatch程序显示，利率期货走势暗示，交易商目前认为美联储年底降息的可能性为55%，低于周二晚间的66%。美国总统特朗普此前一直施压要求更宽松的货币政策，他周二在美联储开始举行这次会议之际表示，如果美联储“稍稍降息，比如说一个点”，美国经济可能“像火箭一样一飞冲天”。

3.2 欧元区（EA）：核心通胀持续上行欧元区3月总体通胀与核心通胀均上行，表现强劲。欧元区3月总体HICP季调同比与核心HICP季调同比均为1.4%，均较2月上行0.2个百分点。分项中，食品价格同比大幅反弹带动货物价格同比回升，服务业价格同比小幅走高亦对通胀上行形成支撑。我们预计当前相对宽松的货币环境和强劲经济表现将继续对核心通胀逐步上行形成支持，并促使欧央行逐步启动缓慢紧缩周期。

2、安邦集团民营性质不变：保险保障基金将根据安邦保险集团风险处置工作进展情况，有序转让公司股权，保持安邦保险集团民营性质不变。3、近期开启战略股东遴选工作：接管工作组表示，将积极引入资本实力强、核心主业突出、投资行为稳健、依法合规经营，特别是具有养老、健康、互联网科技等与保险主业协同资源的大型民营企业，参与安邦保险集团的股权重组工作。

接下来本文以高瓴积累的实践经验，介绍一些可供业界分享和探讨的理论和经验，介绍如何做具有独立投资视角的长期投资者，如何坚持“长期结构性价值投资”。所谓“长期结构性价值投资”，是相对于周期性思维和机会主义而言的，核心是反套利、反投机、反“零和”游戏、反博弈思维。对服务实体经济来说，价值投资发挥作用的关键就是，在敏锐洞察技术和产业变革趋势基础上，找到企业转型升级的可行路径，通过整合资源借助资本、人才、技术赋能，帮助企业形成可持续、难模仿的“动态护城河”，完成企业核心生产、管理和供应链系统的优化迭代。