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去年7月，胡塞武装单方面停止了对红海海上目标的袭击，以支持和平努力，此前沙特阿拉伯在原油油轮遭袭击后暂停红海石油运输。包括美国在内的主要西方盟国迫切要求在联合国重新开展工作之前实现停火。此前，西方国家为沙特联军的阿拉伯国家提供武器和情报，但自上个月初持不同政见的沙特籍记者卡舒吉在沙特驻伊斯坦布尔领事馆被谋杀后，西方国家对军事行动的支持越来越有所保留。

随后，银保监会和证监会先后响应。9月28日，银保监会发布了《商业银行理财业务监督管理办法》（以下简称“理财新规”），对银行理财市场进一步细化。10月19日又针对银行理财子公司发布征求意见稿，允许银行理财子公司发行公募产品，此举将银行资管和其他资管机构放在同一个平台上竞争，也就是说，公募基金又多了一个强大的竞争对手。

上半年，政策确定性、空间确定性取代业绩确定性成为投资的重要理由，以TMT行业为代表的偏中小盘风格有望占优，同时预期政策放松的地产和基建也有望表现较好。如果下半年社融增速大幅回升会终结这种风格，市场将会重新回到业绩驱动的逻辑，利好周期、消费等行业。

“不满的清单已经越来越长，现在又加上了电子商贸问题。”路透社引述一名印度官员的话称。据知情人士透露，美国贸易代表正在对印度作为普惠制受惠国的地位进行重新评估，并可能在近几周内宣布结果。路透社认为，普惠制自20世纪70年代开始实行，印度是这一政策的重要受惠国。如果美国真的取消对印度的普遍优惠制，那将是特朗普上台以来对印采取的最强硬惩罚措施。

对此，易会满认为，我国资本市场“走出去”与“引进来”渠道日益丰富，影响力不断提升，充分表明国际投资者对中国资本市场改革和中国经济长期健康发展的信心。他表示，今年6月陆家嘴论坛上宣布的9条开放举措已经落实了5条，剩余的4条年底前也将基本落地，包括进一步修订QFII、RQFII制度规则，抓紧发布H股全流通工作指引，拓展境外机构投资者进入交易所债券市场投资渠道，以及持续扩大期货特定品种范围，以更大力度引入境外交易者等。同时，正抓紧修订完善配套监管规则，明年取消证券、基金和期货公司外资股比限制。

第三，以PPI数据为例，注意里面上游采掘、中游原材料和下游加工产业PPI的走势。我们可以清晰地看出，在上一轮供给侧改革导致上游行业占据产业链的优势地位后，上游PPI一直呈现了对中下游PPI的压制型打压，并带动所有的PPI指数持续回落。一方面是前面提到的类似寡头垄断的强势地位，另一方面是上游在改革后以国有背景（比如2008年后的煤炭行业）为主，在当前的信贷环境下，它们对于中下游民企的优势是稳固而又决定性的。所以虽然整体经济的景气度在回落，但是上游一直利用自身的特殊优势（国企属性、集中度提升），把属于自身的一部分压力继续转移给中下游，并带动经济整体景气度的持续回落。